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  2014年底以来分级基金大热,以证券B、军工B为代表的杠杆基金二级市场价格大幅上涨,规模也不断增长,为基金公司带来极佳的收入。中国基金报记者了解到,目前,各家基金公司正在大力布局行业和主题分级基金,抢滩稀缺标的,如酒类、体育、智能家居、重组主题等。

  看好钱景扎堆上报

  证监会

  [微博]

  网站公开信息显示,目前,包括鹏华、招商、融通、华宝兴业、前海开源、长盛等在内的多家基金公司均有行业和主题分级基金待批,个别公司上报的分级基金产品数量繁多,如鹏华基金近期集中上报7只分级基金并获得证监会受理,而其目前旗下已有6只分级基金,也就是说,鹏华基金在2015年分级基金最少达到13只。

  融通基金于去年底上报了军工分级和中证全指证券分级。“今年我们还会从行业、主题两方面布局分级基金,还有一些独创的标的我们正在和指数公司联合开发。”融通基金产品开发部总监罗瑾告诉本报记者。

  基金公司扎堆上报分级基金,与分级基金在2014年规模持续增长带来的高效益有关,某基金公司人士向记者透露,2014年分级基金为该公司贡献的管理费收入超过亿元,远超预期。

  分级基金的运营成本也比较低。某基金公司产品部人士告诉记者,基金公司开发ETF的系统成本高达一两千万元,而分级基金的开发、运作成本和准入门槛都很低,系统成本仅是百万元级水平,大中小基金公司都可以做,“资金会捕捉套利机会自动涌入,使基金规模扩大,为公司带来管理费收入”。

  记者了解到,基金公司只需在开发指数时向指数公司支付一笔开发费用,而指数使用费则是从基金净资产中提取,并不对基金公司带来经营上的压力。此外,对于小公司来说,按照分级基金1%的管理费提取标准,一只10亿元规模的分级基金就可以令公司扭亏为盈,因而,中小基金公司对此也热情很高。深圳一家小型基金公司产品部人士告诉记者,公司目前也在加紧筹备行业分级基金,不久将上报。

  不过,也有业内人士称,新基金从上报到获批、发行、上市,可能会耗费近半年时间,因此2015年对分级基金的推广仍然以现有产品持续营销为主。

  抢占稀缺标的

  深耕细作才能成功

  分级基金成功的关键是所选择的行业和主题标的,因此,稀缺标的成为目前基金公司争相抢占的高地。

  “现在大部分主流行业已经布局分级基金,从行业和主题上比较难找到更好的标的,我们需要一段时间去论证新标的的可行性,找到风格鲜明的行业或主题。”一位不愿具名的基金公司量化投资部负责人说。

  “基金公司发行行业指数分级需要抢时间。比如,富国基金最先发行军工指数分级,很受追捧,其他基金公司再跟随发行的效应就会差一些。”一家基金公司产品部负责人对记者说。

  部分基金公司计划或已经上报的分级基金,特色越加鲜明。如嘉实基金上报了中证万得重组主题指数分级,此外,其还在上报体育产业指数分级基金,若成功开发、上报并发行,这将会是行业中第一只体育分级基金;鹏华基金上报了行业首只酒分级和银行分级基金,而在其之后,富国基金也上报了银行分级基金,深圳一家基金公司也有此计划;前海开源、国金通用、华宝兴业等基金公司则分别上报了农业、智能家居、

  中证100

  0等稀缺标的分级基金;富国基金高管告诉记者,近期也计划上报其他周期行业的分级基金。

  除了稀缺性,基金公司在选取分级基金标的时还有其他考虑因素。罗瑾说,“第一,标的指数的预期收益率要好;第二,由于B类份额具有期权性质,而波动率是期权定价的核心要素,因此波动率也要重点考虑;第三,分级基金能在某一段时间持续出现正向溢价;第四,二级市场上的成交要活跃;第五,标的指数的逻辑清晰易懂,容量较大,流动性较好;第六,标的指数的稀缺性与先发优势。”此外,罗瑾认为,还要从产品核心要素细节方面考虑交易所的选择、从场外母基金销售角度考虑托管行的选择等。

  前述深圳小型基金公司的产品部人士也向记者解释道:“对于保险行业,虽然我们很看好,但由于行业个股标的太少,基金持仓个股往往会突破10%的仓位限制。所以,我们只能选取标的比较充分的行业,或者选择合并行业。”

  不过,由于分级基金保持溢价需要较大的交易量推动,以小基金公司的资源和体量,与做市商推动交易活跃的难度较大。“扎堆上报分级的基金公司中,肯定有很多公司是陪练的,是做不大的。”一家基金公司产品部人士对记者说。

  而对于这股分级基金热,有业内人士认为,“由于行业竞争非常激烈,基金公司不可避免地会向某个时期投入产出比最高的基金产品靠拢,但是深耕细作者才能坚持到最后。对于中小基金公司,特别是以前没有做过分级基金的公司来说,盲目大手笔布局分级基金,后续可能会遇到瓶颈。”

  


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    编辑:    责任编辑:
 
 
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